معدل التضخم وصل إلى 3%، أقل من المتوقع

ارتفعت الأسعار التي يدفعها الناس مقابل مجموعة متنوعة من السلع والخدمات أقل من المتوقع في سبتمبر، وفقا لتقرير مكتب إحصاءات العمل يوم الجمعة الذي يبقي الباب مفتوحا على مصراعيه لخفض آخر لأسعار الفائدة الأسبوع المقبل.

وأظهر مؤشر أسعار المستهلك زيادة بنسبة 0.3% على أساس شهري، ليصل معدل التضخم السنوي إلى 3%. وكان الاقتصاديون الذين شملهم استطلاع داو جونز يبحثون عن قراءات تبلغ 0.4% و3.1% على التوالي. ويعكس المعدل السنوي ارتفاعا بنسبة 0.1 نقطة مئوية عن أغسطس.

باستثناء الغذاء والطاقة، أظهر مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي زيادة شهرية بنسبة 0.2% ومعدل سنوي أيضًا بنسبة 3%، مقارنة بالتقديرات البالغة 0.3% و3.1% على التوالي. سجل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس شهري مكاسب بنسبة 0.3٪ في شهري يوليو وأغسطس.

إن قراءة مؤشر أسعار المستهلك هي البيانات الاقتصادية الرسمية الوحيدة المسموح بنشرها أثناء إغلاق الحكومة.

كتب جون كيرشنر، الرئيس العالمي للمنتجات المورقة في جانوس هندرسون: “مثل واحة تروي عطش مسافر الصحراء المرهق، قدم رقم مؤشر أسعار المستهلك اليوم للمستثمرين أول معلومة من البيانات الحكومية القاحلة التي كانت موجودة منذ بدء الإغلاق في الأول من أكتوبر”. “لم يشعر المستثمرون بخيبة أمل. فقد جاء التضخم أضعف من المتوقع، مما أدى إلى ارتفاع فاتر في سوق السندات، وضمان أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الأسبوع المقبل.”

وكان الارتفاع بنسبة 4.1% في أسعار البنزين هو المساهم الأكبر في التقرير الذي أظهر خلاف ذلك أن ضغوط التضخم ضعيفة إلى حد ما. وشهدت أسعار المواد الغذائية زيادة بنسبة 0.2%. وارتفعت أسعار السلع بشكل عام بنسبة 0.5%. وعلى أساس سنوي، ارتفعت أسعار الطاقة بنسبة 2.8% والغذاء بنسبة 3.1%.

وفي مؤشر المواد الغذائية، ارتفعت أسعار اللحوم والدواجن والأسماك والبيض بنسبة 5.2% في العام الماضي، بينما ارتفعت أسعار المشروبات غير الكحولية بنسبة 5.3%. في مجال الطاقة، في حين ارتفعت أسعار الكهرباء (بنسبة 5.1%) والغاز الطبيعي (11.7%) خلال العام الماضي، انخفض البنزين فعليًا بنسبة 0.5% خلال هذه الفترة.

وارتفعت تكاليف المأوى، التي تشكل حوالي ثلث الوزن في مؤشر أسعار المستهلك، بنسبة 0.2٪ فقط وارتفعت بنسبة 3.6٪ عن العام الماضي. كما ارتفعت الخدمات باستثناء تكاليف المأوى بنسبة 0.2٪.

وشهدت السيارات الجديدة زيادة بنسبة 0.8%، لكن أسعار السيارات والشاحنات المستعملة انخفضت بنسبة 0.4%.

أضافت العقود الآجلة لسوق الأسهم إلى المكاسب بعد الإصدار، في حين كانت عوائد سندات الخزانة سلبية قليلاً.

وقال ديفيد راسل، الرئيس العالمي لاستراتيجية السوق في TradeStation: “قد لا يتباطأ التضخم، لكنه لم يعد مفاجئًا في الاتجاه الصعودي”.

ويقدم التقرير لمحة عن حالة الاقتصاد الأمريكي في الوقت الذي تم فيه تعليق جميع إصدارات البيانات الأخرى. لم تكن هناك سوى تأثيرات محدودة من تعريفات الرئيس دونالد ترامب، على الرغم من أنها من المحتمل أنها لم تشق طريقها بالكامل عبر الاقتصاد بعد.

وشهدت أسعار السلع الأساسية زيادة بنسبة 0.2٪ فقط خلال الشهر. تشير البيانات الواردة في تقرير مؤشر أسعار المستهلك، بالإضافة إلى إيرادات الجمارك الناتجة عن التعريفات الجمركية، إلى معدل تعريفة “محققة” يبلغ 10٪ فقط، وفقًا لجيمس نايتلي، كبير الاقتصاديين الدوليين في ING.

وكتب نايتلي أن هناك دلائل على وجود “تأثير بديل قوي بدأ بالفعل – حيث تتحول الشركات الأمريكية إلى بلدان ذات تعريفات جمركية منخفضة للحصول على مصادر منتجاتها مع تحول تركيبة الواردات”.

وقال “النتيجة هي أن الشركات أصبحت أكثر قدرة على استيعاب هذه الزيادات المتواضعة في التكاليف مقارنة بالزيادات المتوقعة وكان هناك تأثير أقل على التضخم مما كان متوقعا حتى الآن”. “بمرور الوقت نتوقع أن يرتفع معدل التعريفة الجمركية المحققة وأن تتأثر أسعار السلع بشكل أكبر، لكننا نواصل القول بأن التعريفات الجمركية ستكون بمثابة تغيير لمرة واحدة في الأسعار وليس شيئًا سيؤدي إلى مزيد من التضخم المستمر.”

أصدر BLS البيانات على وجه التحديد لأن إدارة الضمان الاجتماعي تستخدمها كمعيار لتعديلات تكلفة المعيشة في فحوصات المزايا. وبخلاف ذلك، قامت الحكومة الفيدرالية بتعليق كافة عمليات تجميع البيانات وإصداراتها حتى تتم تسوية المأزق المالي في واشنطن العاصمة، وكان من المقرر أصلاً إصدار مؤشر أسعار المستهلكين في 15 أكتوبر.

بالإضافة إلى توفير دليل COLA، فإن إصدار مؤشر أسعار المستهلك هو نقطة البيانات المهمة الأخيرة التي سيحصل عليها الاحتياطي الفيدرالي قبل أن يتخذ قراره بشأن سعر الفائدة الأسبوع المقبل. لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي هدف التضخم بنسبة 2٪. وكان المقياس الرئيسي آخر مرة دون هذا المستوى في فبراير 2021.

وقال آرت هوجان، كبير استراتيجيي السوق في B. Riley Wealth: “من الواضح أن هذا التقرير سيبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح لخفض أسعار الفائدة”. “لقد كان بنك الاحتياطي الفيدرالي واضحًا في أنه يركز بشكل أكبر على بيانات العمل الضعيفة وسيواصل الدفاع عن تفويض التوظيف الكامل، حتى مع وجود مؤشر أسعار المستهلك الأساسي أعلى بكثير من هدفه البالغ 2٪.”

وتتوقع الأسواق أن يخفض البنك المركزي سعر الفائدة القياسي على الاقتراض لليلة واحدة بمقدار ربع نقطة مئوية عن النطاق المستهدف الحالي الذي يتراوح بين 4% و4.25%. ويتوقع التجار أيضًا خفضًا آخر في ديسمبر.

ومع ذلك، فإن المسار بعد ذلك أقل وضوحا بكثير.

ولا تزال هناك مخاوف من أن تتسبب تعريفات ترامب في جولة أخرى من التضخم المؤلم. وفي الوقت نفسه، يشعر صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي بالقلق من احتمال انتشار التراجع في التوظيف هذا العام، على الرغم من أن عمليات تسريح العمال لا تزال منخفضة.

وشهدت أسعار الملابس الحساسة للتعريفة الجمركية زيادة بنسبة 0.7٪ في سبتمبر، في حين ارتفعت السلع المعمرة بنسبة 0.3٪.

أعرب رئيس البنك جيروم باول وزملاؤه عن لهجة حذرة بشكل عام بشأن وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة حيث يزنون خطر التضخم مقابل الضعف في سوق العمل. ومن جانبه، أصر ترامب على أن التضخم لم يعد يمثل مشكلة وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يخفض أسعار الفائدة بقوة.