يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة في اجتماع سبتمبر 2024

واشنطن – أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أول خفض لأسعار الفائدة منذ الأيام الأولى لوباء كوفيد، حيث خفض نصف نقطة مئوية من أسعار الفائدة القياسية في محاولة لتجنب التباطؤ في سوق العمل.

ومع تراجع صورة الوظائف والتضخم، اختارت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التابعة للبنك المركزي خفض سعر الفائدة الرئيسي على الاقتراض لليلة واحدة بمقدار نصف نقطة مئوية، أو 50 نقطة أساس، مما يؤكد توقعات السوق التي تحولت مؤخرًا من توقعات لخفض بمقدار النصف. مقاس.

وبعيدًا عن تخفيضات أسعار الفائدة الطارئة خلال كوفيد، كانت آخر مرة خفضت فيها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بمقدار نصف نقطة في عام 2008 خلال الأزمة المالية العالمية.

ويخفض القرار سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق يتراوح بين 4.75% -5%. وفي حين أن السعر يحدد تكاليف الاقتراض قصيرة الأجل للبنوك، فإنه يمتد إلى العديد من المنتجات الاستهلاكية مثل الرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان.

وإلى جانب هذا التخفيض، أشارت اللجنة من خلال “خطتها النقطية” إلى ما يعادل 50 نقطة أساس إضافية من التخفيضات بحلول نهاية العام، قريبة من أسعار السوق. أشارت مصفوفة توقعات المسؤولين الأفراد إلى نقطة مئوية كاملة أخرى في التخفيضات بحلول نهاية عام 2025 ونصف نقطة في عام 2026. بشكل عام، يُظهر الرسم البياني النقطي انخفاض المعدل القياسي بحوالي نقطتين مئويتين بعد تحرك يوم الأربعاء.

وقال بيان ما بعد الاجتماع: “لقد اكتسبت اللجنة ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو 2 في المائة، وترى أن المخاطر التي تواجه تحقيق أهداف التوظيف والتضخم متوازنة تقريبًا”.

وجاء قرار التخفيف “في ضوء التقدم بشأن التضخم وتوازن المخاطر”. والجدير بالذكر أن تصويت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة كان 11-1، مع تفضيل المحافظ ميشيل بومان التحرك بمقدار ربع نقطة.

“نحن نحاول تحقيق وضع نستعيد فيه استقرار الأسعار دون حدوث ذلك النوع من الزيادة المؤلمة في البطالة التي تأتي أحيانًا مع هذا التضخم. هذا ما نحاول القيام به، وأعتقد أنه يمكنك اعتبار الإجراء الذي اتخذ اليوم بمثابة إشارة وقال الرئيس جيروم باول في مؤتمر صحفي عقب القرار: “نحن نعرب عن التزامنا القوي بتحقيق هذا الهدف”.

وكانت التداولات متقلبة بعد القرار، حيث قفز مؤشر داو جونز الصناعي بما يصل إلى 375 نقطة بعد صدوره، قبل أن يتراجع إلى حد ما مع استيعاب المستثمرين للأخبار والنظر في ما تشير إليه بشأن حالة الاقتصاد.

وأشارت اللجنة إلى أن “مكاسب الوظائف تباطأت وارتفع معدل البطالة لكنه لا يزال منخفضا”. ورفع مسؤولو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة معدل البطالة المتوقع هذا العام إلى 4.4%، من توقعات 4% في التحديث الأخير في يونيو، وخفضوا توقعات التضخم إلى 2.3% من 2.6% سابقًا. وفيما يتعلق بالتضخم الأساسي، خفضت اللجنة توقعاتها إلى 2.6%، أي بانخفاض قدره 0.2 نقطة مئوية عن شهر يونيو.

وتتوقع اللجنة أن يبلغ سعر الفائدة المحايد على المدى الطويل حوالي 2.9%، وهو المستوى الذي انجرف إلى الأعلى حيث ناضل بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض التضخم إلى 2%.

ويأتي هذا القرار على الرغم من أن معظم المؤشرات الاقتصادية تبدو قوية إلى حد ما.

ويشهد الناتج المحلي الإجمالي ارتفاعاً مطرداً، ويتتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نمواً بنسبة 3٪ في الربع الثالث على أساس القوة المستمرة في الإنفاق الاستهلاكي. علاوة على ذلك، اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي التخفيض على الرغم من أن معظم المقاييس تشير إلى أن التضخم أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2٪. ويظهر المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي أن معدل التضخم يبلغ حوالي 2.5%، وهو أقل بكثير من ذروته ولكنه لا يزال أعلى مما يرغب صناع السياسة.

ومع ذلك، أعرب باول وغيره من صناع السياسات في الأيام الأخيرة عن قلقهم بشأن سوق العمل. وفي حين أن عمليات تسريح العمال لم تظهر أي علامات تذكر على الانتعاش، إلا أن التوظيف تباطأ بشكل ملحوظ. والواقع أنه في المرة الأخيرة التي كان فيها معدل التوظيف الشهري منخفضا إلى هذا الحد ــ 3.5% كحصة من قوة العمل ــ كان معدل البطالة أعلى من 6%.

وفي مؤتمره الصحفي عقب اجتماع يوليو، أشار باول إلى أن التخفيض بمقدار 50 نقطة أساس “ليس شيئًا نفكر فيه الآن”.

في الوقت الحالي، على الأقل، تساعد هذه الخطوة في تسوية جدل مثير للجدل حول مدى القوة التي ينبغي أن يكون عليها بنك الاحتياطي الفيدرالي في الخطوة الأولية.

ومع ذلك، فإنه يمهد الطريق لتساؤلات مستقبلية حول المدى الذي يجب أن يذهب إليه البنك المركزي قبل أن يتوقف عن خفض أسعار الفائدة. كان هناك تشتت واسع بين الأعضاء حول الاتجاه الذي يرون أن أسعار الفائدة ستتجه إليه في السنوات المقبلة.

وتذبذبت قناعة المستثمرين بشأن هذه الخطوة في الأيام التي سبقت الاجتماع. خلال الأسبوع الماضي، تحولت الاحتمالات إلى خفض بمقدار نصف نقطة، مع احتمال 50 نقطة أساس عند 63٪ قبل صدور القرار مباشرةً، وفقًا لمقياس FedWatch الخاص بمجموعة CME.

قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة آخر مرة في 16 مارس 2020، كجزء من الاستجابة الطارئة للإغلاق الاقتصادي الناجم عن انتشار فيروس كورونا. بدأ رفع أسعار الفائدة في مارس 2022 مع ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من 40 عامًا، ورفع أسعار الفائدة آخر مرة في يوليو 2023. خلال حملة التشديد، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 75 نقطة أساس أربع مرات متتالية.

ويبلغ مستوى البطالة الحالي 4.2%، وقد ارتفع خلال العام الماضي على الرغم من أنه لا يزال عند مستوى يمكن اعتباره التوظيف الكامل.

ومع وجود بنك الاحتياطي الفيدرالي في مركز العالم المالي العالمي، فمن المرجح أن يتردد صدى قرار الأربعاء بين البنوك المركزية الأخرى، والتي بدأ العديد منها بالفعل في خفض أسعار الفائدة. وكانت العوامل التي دفعت التضخم العالمي إلى الارتفاع مرتبطة في الأساس بالوباء ــ سلاسل العرض الدولية المعطلة، والطلب الضخم على السلع أكثر من الخدمات، والتدفق غير المسبوق للحوافز النقدية والمالية.

وقام كل من بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي والبنك المركزي الكندي بتخفيض أسعار الفائدة في الآونة الأخيرة، على الرغم من أن آخرين كانوا ينتظرون إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وبينما وافق بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة، فقد ترك برنامجًا يقوم من خلاله بتخفيض حجم حيازاته من السندات ببطء. وأدت هذه العملية، التي أطلق عليها اسم “التشديد الكمي”، إلى انخفاض الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى 7.2 تريليون دولار، أي بانخفاض بنحو 1.7 تريليون دولار عن ذروتها. يسمح بنك الاحتياطي الفيدرالي بما يصل إلى 50 مليار دولار شهريًا من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري المستحقة كل شهر، بانخفاض عن المبلغ الأولي البالغ 95 مليار دولار عندما بدأت QT.